0.54pcts），规模效应带动费率稀释。财务费用0.24亿元（同比+426.65%），主要系新增借款利息增加所致。经营活动现金流量净额6.15亿元，同比+236.63%，销售收现27.22亿元（同比+93.3%），现金回款质量优异。AI PCB需求驱动产品结构持续优化，客户平台切换带来短期节奏扰动。 26Q1收入端增速较25年全年（+102.6%）有所放缓，主要系核心海外AI客户从上一代平台向新
项费用率合计12.42%，同比-1.69pcts，规模效应显著。经营活动现金流量净额16.21亿元（24年为3.51亿元），同比+362%，现金回款质量大幅改善。基本每股收益1.80元（24年为0.40元）。AI服务器及交换机用高多层PCB驱动全年量利齐升，产品结构高端化趋势持续演绎。公司PCB业务收入占比约96%，AI服务器及交换机用高多层PCB为核心增长引擎。受益于全球AI算力大规模扩张，公司
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